业务动态

一、当前工业经济形势的分析

（一）前三季度，我国工业生产、企业效益保持较快增长。

根据国家工业和信息化部发布的数据，规模以上工业增加值增长15.2%，其中轻、重工业分别增长13.1%和16%。1-8月份，规模以上工业实现利润18685亿元，同比增长19.4%。经济运行呈现以下特点：

1、结构调整工作稳步推进。高技术产业、装备制造业发展势头良好，前三季度增加值分别增长16.5%和19.7%，大规模集成电路、笔记本电脑、液晶电视机、片式元件等高端产品生产增长30%以上。钢材产品结构向板材方向发展，板带比达到53%，同比提高2.4个百分点。新型干法水泥比重继续提高，达到56%，同比提高3个百分点。重点行业淘汰落后产能已达到全年目标的70%以上。电石、焦炭、铁合金落后生产能力淘汰力度加大，预计年底能够完成或超额完成淘汰落后能力任务。年耗能1万吨标准煤以上的重点用能企业能源消耗增幅低于同期工业增加值增幅近8个百分点，工业单位增加值能耗、二氧化硫和化学需氧量排放进一步下降。

2、自主创新能力进一步增强。大型飞机、极大规模集成电路制造与成套工艺、高端数控机床等国家重大专项进入实施阶段。ARJ21新支线飞机和新舟600飞机首飞成功，神舟7号载人飞船完成宇航员太空出舱活动，百万亿次超级计算机研制成功。

3、信息技术改造传统产业步伐加快。前三季度，软件业业务收入增长32.8%，其中企业计算机辅助设计制造、管理软件销售收入分别增长10%和40%。工业重点行业二维、三维计算机辅助设计应用率接近70%，集散控制系统、可编程序控制器等技术在钢铁、石化等行业得到更广泛应用。

（二）进入三季度以来，实体经济发展增速下滑趋势明显。

近几个月，经济运行中也出现了一些新情况、新变化。国际金融动荡严重冲击全球经济，世界经济增长放缓，对我国经济的负面影响进一步显现，对工业领域的影响尤为突出。

1、工业增速下行态势明显。9月份，全国规模以上工业增加值增幅从6月份的16%回落到11.4%，为2002年4月份以来最低。发电量、原油加工量仅增长3.4%和3.7%，粗钢产量下降9.1%。前三季度，工业品出口交货值增长15.7%同比回落6.1个百分点，9月份仅增长12.6%。从江苏省的情况看，10月份，全省规模以上工业完成增加值仅增长11%，为2002年3月份以来的月度新低，增速比上月回落3.3个百分点。从省内城市看，与上年同期比，1-10月，有10个省辖市增加值增幅出现回落，苏南地区尤为明显；苏中3市增加值增速回落幅度在3.8-4.4个百分点之间；苏北地区总体平稳，增速略有下降。同时，江苏全省工业用电增速大幅回落。10月份，全省工业用电同比下降4.2%，为近10年来首次负增长；1-10月，工业用电增长6.5%，环比回落1.2个百分点，同比回落9.6个百分点。月度工业用电仅淮安、宿迁、扬州和石家庄4市同比略有增长。

2、能源、原材料价格大幅波动。今年以来，国际市场原油、煤炭、钢铁等价格高起高落，国内能源和多数原材料产品价格上半年大幅上涨后，进入下半年出现不同幅度回落，10月末主要钢材品种价格比7月中旬回落2000元/吨左右，有色金属、化工及能源类产品价格均有较大幅度下跌，部分企业难以适应市场剧烈波动.

3、部分行业、中小企业生产经营面临困境。1-8月份，全国规模以上工业企业亏损面18.3%，同比扩大2个百分点，电力、纺织、有色行业亏损情况严重。珠三角、长三角及西部地区部分中小企业出现停产、半停产。

4、安全生产问题严重。8月下旬以来连续发生了多起重特大安全生产事故，企业安全生产管理基础工作薄弱、监管不到位等方面的问题仍然突出。

二、近期宏观政策变化

（一）宏观政策的取向转变为“保增长、促发展”，通过加大固定资产投资拉动经济发展。

政策性紧缩、经济增长周期因素与世界金融危机的叠加影响，已明显对我国经济增长构成不利影响。国家统计局数据显示，我国经济增长今年一季度10.6%，二季度10.1%，三季度9.0%，放缓趋势明显。保增长、促发展已成为当前宏观调控的第一任务。

在拉动经济增长的三驾马车中，出口由于顺差增速同比下降，其对经济增长的贡献为负数；而消费虽然今年以来保持了较快增长，但短时间内很难大幅提高其对经济增长的贡献，因此保增长的重任自然就落到了投资上。

据国家统计局初步测算，今年前三季度货物和服务的净出口对经济增长的拉动同比下降1.2个百分点。当前金融危机席卷全球，不仅波及面广，而且影响度深，并有向实体经济蔓延的倾向，这使得全球经济表现低迷。我国最主要的出口市场——欧美日经济的衰退必将使我国出口受到影响。而且外需的减弱，不是以我们的主观意愿为转移的，而在外需减弱的情况下，保增长不能以保出口为主。

与出口相比，今年以来我国消费增长呈加快之势。前三季度社会消费品零售总额增速比一季度加快1.4个百分点，比上半年加快0.6个百分点。但仔细分析却难免让人对其能否维持目前的高增长产生担忧。

一是居民收入增速的明显回落，将直接导致居民的消费性支出增速出现下降。前三季度我国城镇居民人均可支配收入扣除价格因素实际增长7．5%，增速比上年同期回落5.7个百分点；农村居民人均现金收入扣除价格因素同比实际增长11%，增速比上年同期回落3.8个百分点。

二是资本市场深度回调带来的负财富效应也将拉低居民的消费。资本市场的连续调整，使得不少城镇居民家庭金融资产缩水，影响到居民收入构成中财产性收入的增长。

三是经济增速放缓加剧人们对未来收入增长的担忧可能压缩当期消费。三季度，我国消费者信心指数为93.8，比二季度和一季度分别回落0.3和1.0个百分点。数据显示，1-9月份居民户存款增长绝对额高达3.25万亿元，是2007年同期的4.28倍。居民存款持续高速增长，预示着居民对未来经济走势态度谨慎，消费意愿下降。

因此，在外需增长明显放缓，国内消费又没有大规模实质性启动之时，保持经济稳定增长，还是要保持投资增长的稳定。从历史数据来看，从2003年开始，我国经济增长率一直保持在10%左右。与此相联系，投资增长保持在25%左右是必要的。有专家指出，每当投资增长速度低于20%时，我国经济增长速度就会明显低于潜在的增长能力。显然，目前固定资产投资的稳定增长是防止经济快速下滑的关键一环。11月5日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。这是国务院常务会议在一月内连续第二次针对全国经济情况进行部署。此次会议明确提出10条具体措施，计划到2010年总共投入4万亿进行投资，进一步扩大内需、促进经济增长。

（二）在优化结构的前提下保持投资的较快增长。

从统计数字来看，目前投资的产业结构和地区结构正在向着更加合理的方向发展。从产业看，前三季度，第一产业投资增速为62.8%，明显高于第二产业的30.2%和第三产业的24.8%，这对于加强“三农”，稳固国民经济基础是十分有利的。分地区看，东、中、西部地区城镇投资分别增长22.7%、35.4%和29.5%，中西部投资增速明显快于东部。

当前我国的投资结构已经有所改善，国家鼓励的投资继续体现出区别对待有保有压的特点。特别在当前复杂多变的经济环境下，既会合理地保持固定资产投资规模，同时也会花大力气引导投资投向，调整投资结构，使之更符合科学发展观的要求，不重复过去低效率的模式，更不会让高能耗、高污染项目卷土重来。

首先是发展农村。目前我国的农业基础还比较薄弱，进一步增加对“三农”的投入，加大对农村水利等基础设施的投资力度，有利于确保农业生产稳定发展和农产品供给稳定增加，也有利于提升农民的收入水平和消费能力保持我国经济持续稳定健康发展。其次是灾后重建。地震灾区大量的公路、桥梁等基础设施和房屋需要重建，灾后重建需要巨额投资。再其次是基础设施建设。包括交通、城市建设。最后是房地产，主要投入到对广大低收入群体的保障性住房的建设上。此外，为实现区域协调发展，中西部地区也会得到大量的投资。

（三）对较宽松的货币政策要客观分析。

中国人民银行决定，从2008 年11月27日起，大幅下调金融机构人民币存贷款基准利率，除6个月贷款利率下调0.99%外，各档贷款基准利率下调1.08%，这是这轮减息周期的第四次下调，目标主要是降低企业成本，增加投资需求。

这次减息空前的幅度，反映了货币政策已经全面转向激进，这与之前4万亿的财政刺激政策的目标是统一的，反映了政府对经济下行的强烈担心。这些政策能在短期内防止经济的快速下滑，但目前还没有看到有力的有利于长期经济增长的策略出台。因此，虽然扩张和宽松的宏观政策能防止经济过快下滑带来的资产质量失控，但中长期来看，对于降息政策的效果还需进一步观察。特别是经济收缩期，利率政策的反应速度是影响政策有效性的重要因素。利率下调不够及时，或者幅度不够有过历史教训。利率高于企业投资税前报酬率，打击企业投资意愿，会导致总需求持续低迷。而且，降低利率的确能减轻企业的财务成本压力，增加贷款需求，但未必增加贷款供给。在经济下滑期，企业破产风险加大，商业银行风险控制日趋严格，惜贷心理可能会令政策打折。

三、应对当前工业经济形势变化的对策建议

（一）充分认识积极应对当前经济形势的重要性和必要性

今年前三季度，天下产业集团主要的投资企业一直保持着良好的发展态势。但是，从8月底开始，由于受美国次贷危机造成世界金融风暴的影响，出现了走低趋势。对此，各企业必须静下心来认真研究，强化措施积极应对，切实增强对积极应对当前经济形势重要性和必要性的认识，加强对国家拉动内需、促进经济增长政策措施的深度学习，深化思想解放，创新工作方式，确保完成今年计划生产任务。

（二）积极应对当前工业经济形势变化，全力以赴共渡难关

针对当前工业经济形势，各企业要坚定信心，沉着应对，稳定生产，内部挖潜，深化改革，化解困难，紧抓机遇，谋求发展，着力做好八个方面工作：

一要注重企业发展战略研究。要特别重视对市场、对企业发展战略的研究，努力在复杂环境中采取积极措施，挖掘内部潜力，搞好企业生产经营工作。

二要完善企业内部管理。特别是一些受市场变化影响大的企业要稳住阵脚，坚持正常生产。要通过合理减员增效、降本节支等措施挖潜增效，努力降低成本，占有市场，稳住局面。

三要主动加强银企合作。要利用国家放松贷款投资规模限制、贷款利率下调的时机，千方百计加强银企合作，不断充实企业经营资本，防止资金链出现问题。

四要坚定加快重点技改和科技创新项目建设。紧抓当前国家拉动内需、促进经济增长的大好良机，加速建设重点技术改造项目和科技创新项目，争取各级科技项目资金，提高企业产品技术含量，大力推进科技成果的转化，为出现转机时抓住机遇打好基础。

五要瞄准商机，有所作为。要变困难为机遇，在市场低迷情况下善于发现和抓住商机，大胆决策，努力拓展销售市场，提高企业市场占有率。

六要注重吸引战略合作伙伴，推进企业产权多元化和企业资本低成本扩张。要在当前经济形势下，敏锐捕捉合作信息，兼并买断由于资金链断裂导致濒临破产的小企业，实现低成本扩张。

七要建立良好健康的风险防控机制。准确地判断风险，并及时采取各种有针对性的应对措施，做好事前风险防范准备，以减少风险的发生或减轻损失。特别是出口型企业，大型企业可以效仿商业银行，对其国内外的交易对手建立起信用评级体系，并使用额度授信的方法，控制给交易对手放账的风险。中小企业应更多地借助商业银行的创新型信用避险工具，最大程度上规避海外信用风险。

八要时刻绷紧安全生产这根弦，狠抓安全生产管理工作不放松。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(资产管理部供稿）